第十四章　煙外出拳，締造帝國(第2/2頁)

藍鷹造紙廠原本是“二炮”下面一家瀕臨倒閉的造紙廠，“紅塔”接手之後，引進了一家德國公司作為合作伙伴，迅速振興了這家紙廠，生產的產品行銷國內外，並獲得了中國國家科技二等獎。而“紅塔”也透過和這家公司的合作掌握了核心技術。

到大規模投資珠海仁恆紙業的時候，“紅塔”已經掌握了一些高難技術，但珠海這個專案的落地，黃某某可謂絞盡腦汁。這是公司組建以來最大的一筆投資，總投資額為45億元。為了儘量節約投資，避免被那些反對煙外投資的人指責為鋪張浪費，在完成細緻的綜合考察之後，他們在引進裝置時採取了從八個國家分拆引進再組裝的方式，這種方式為他們省下了一億多元。

這也凸顯了這批初來乍到的投資人當時小心翼翼的情形。

接著他們遇到了人才問題，高階人才都不願意到玉溪來。在綜合考慮之後，褚時健決定把這個當時中國最牛的造紙企業放在珠海，並全權委託德國人進行管理。這個專案在很長時間內都是“紅塔”煙外投資利潤的重要來源，並一度成為“紅塔”煙外投資的象徵性企業。

紅塔集團“謀局”：能源

在菸草配套投資展開的同時，褚時健開始緊鑼密鼓地在能源領域出牌，核心就是瀾滄江水電站的開發。其實，在褚時健招兵買馬之前，國家電力部門已開始謀劃瀾滄江水電的開發，第一個開建的是裝機容量150萬千瓦的漫灣水電站，1995年投產時，它證明了瀾滄江是中國所有大江大河中最值得開發的一條，單位成本最低，效益最好。漫灣水電站的單位投資成本，甚至不及三峽水電站的一半。

一條資源如此豐盈的大江，國家電力部門當然不會輕易“鬆手”。

但褚時健還是等來了機會。這個機會是這樣出現的：雲南省政府和雲南省電力局正在聯合投資大朝山水電站，但工程剛剛開始就沒錢了。這時候，他們不得不請來國家開發投資公司和紅塔集團有限公司的領導，他們希望“紅塔”參與進來，成立一個瀾滄江水電開發有限公司。這將是中國第一家地方性非電力企業正式介入電力行業投資的公司。

談判在剛剛投產的漫灣水電站進行，國家電力局局長、國家開發投資公司總經理、雲南省政府、雲南省電力局和雲南省計委領導都參加了，褚時健沒有參加，派代表去參加談判。他們按褚時健的部署提出了三個條件：第一條，必須要佔有比較高的股份；第二條，必須實行公司制；第三條，“紅塔”要有一定的回報，褚時健要求回報率不能低於15%。實際上，回報率是一個很模糊的概念，就褚時健當時的戰略佈局而言，雖然沒能實現獨家開發瀾滄江的目標，但基本達成了一項協議，所以，具體回報率多高是次要的。

在他們提出的這三條要求中，第一條被接受了，但第二條——實行公司制，按股權發言——遭到了電力部門的強烈反對，他們認為電力就應該由電力主管部門說了算，為什麼要實行公司制？沒有道理。但“紅塔”的代表堅持要求如此，並且取得了國家開發投資公司的支援。在現實和實力面前，電力部門不得不選擇妥協。於是一家由幾個公司聯合組建的瀾滄江水電開發有限公司成立了，它按比例分割了整個瀾滄江水系的電力開發資源，最後確定的股權比例如下：國家開發投資公司50%，紅塔集團有限公司30%，雲南電力局10%，雲南省計委10%。在後來的中國電力改革中，國家開發投資公司和雲南電力局持有的股權劃撥給了華能集團。

在公司成立大會上，還鬧了一個小小的插曲。確定了這個股權比例以後，這個公司就準備成立了，按出資股份多少的順序在大會上發言。第一個發言的是國家開發投資公司電力部主任，第二個發言的是“紅塔”的代表。不過，為這個事情，電力局朱局長一直耿耿於懷。他對“紅塔”的代表說：“我是電力局局長，代表雲南，你代表誰啊？”本來是確定他當董事長，後來他一生氣，說他不當了，叫了一個副總來當。這個局長其實是一個非常好的人，但是他們當時的觀念就是如此。

“紅塔”之後進入了大黑山電站，在和電力局簽署了“一攬子”協議之後，算是真正踏入了電力投資的核心地帶，並相繼進入了陽宗海電廠和曲靖電廠。

在瀾滄江水系，這個公司規劃了13級電站，“紅塔”自始至終是其重要成員。但讓人扼腕嘆息的是，在褚時健遭遇牢獄之災後，後任者不斷割讓、削弱“紅塔”的電力板塊。今天的紅塔集團，只持有瀾滄江水電開發有限公司12.6%的股權，不再具有褚時健開創時期的雄心，不過他們持有的資產淨值仍然高達數百億元。

在投資電力的同時，褚時健也在謀劃著修建昆明到玉溪的高速公路，這是雲南省第一條真正的高速公路。不過，如果從純投資的角度看，這不一定是褚時健的興趣所在。這條路是他經常進進出出跑專案的路，一百多千米經常要跑四五個小時。聽說昆明到曲靖建的一小段高速公路通車了，褚時健叫上司機直奔過去跑了一趟，回來就做出決定：建一條雙向六車道的昆明到玉溪的高速公路。這條公路投資了25個億，是雲南目前質量最好、投資收益最高的一條高速公路。它秉承了褚時健一貫的追求質量的原則，投入使用將近15年之久，才有了第一次大的修補。現在，它每年帶來的淨利潤高達五六億元。

紅塔集團“謀局”：金融

1995年，“紅塔”踏進金融領域。

這是一個多少有點兒意外的訊息，前身為北京首鋼的財務公司的華夏銀行，正和國內一批同類性質的超大型國企的財務公司一樣，在國家政策的鼓勵下，透過股改成為一家股份制銀行，參與到中國越來越大、越來越誘人的金融盤子的競爭中來。

他們找到了“紅塔”，希望“紅塔”能夠參與到這家股份制銀行的組建中來。

褚時健知道這是一個不借的機會，在和黃某某、劉會疆商量之後，定下了兩條原則：第一，“紅塔”必須佔有足夠多的股份，這個股份能夠保證“紅塔”在董事會里面有發言權、有席位，這是基本的要求；第二，“紅塔”必須是發起人，不接受其他形式。

在條件得到滿足後，談判代表打電話回來彙報，要求一週內必須打入5.4億元的投資款，褚時健立即就同意了，並馬上安排財務辦理。前後三天，紅塔集團就成了華夏銀行的第三大股東。這是他們進入金融領域的開始。

褚時健領導時期的“紅塔”投資，對機會的反應是果斷而迅速的，在入股大朝山水電站的時候，當他們提的三個條件得到答應，談判代表也是給褚時健電話彙報，幾十億的投資幾分鐘就決定了，機會抓住了。

隨之，“紅塔”加快了金融投資佈局的步伐，進入的銀行有華夏銀行、光大銀行、交通銀行、廣東發展銀行、富滇銀行和玉溪市商業銀行，並幾乎在這些銀行都取得了董事席位。

他們接著進入的是保險和證券領域，華泰保險和太平洋保險是“紅塔”最早涉足的兩家保險公司，而國信證券和中銀國際證券則是“紅塔”較早入股的證券公司。在此之後，又作為第一大股東組建了紅塔證券。在銀行、保險、證券領域，“紅塔”差不多手握10家公司。

在金融佈局的過程中，“紅塔”旗下的兩家公司——紅塔興業和紅塔創新，曾發揮過重要作用。這兩家公司一家專注於風投業務，一家專注於股票市場，他們先後控股、參股了很多公司，並把近30家公司送入資本市場。

關於金融佈局的規劃，紅塔集團當時的計劃是：第一步選擇參股，確保每個行業有數家參股公司；第二步是在每個行業都有一家能取得控股股東或大股東地位的公司；第三步是成立一箇中國最具實力的金融控股集團。

紅塔集團的金融集團化佈局，比國內任何一家公司都要早，這並非是因為褚時健懂金融，而是因為他有非常寬廣的視野和戰略格局。最後雖然沒能成為一個“帝國”，但在市值最高的時候，紅塔集團的金融資產也接近1000億元。

褚時健入獄後，“紅塔”投資在菸草配套板塊、電力板塊、交通板塊、金融板塊之外又拓展了醫藥板塊，“紅塔”控股雲南白藥和昆明製藥，謀劃成立雲南醫藥集團，他們策劃了上海製藥和華南製藥的收購（兩家公司都已擬定合同，最後被叫停）。按他們最初的夢想，“紅塔”握有的將是長江以南的中國製藥業。但褚時健入獄之後的局面已今非昔比，沒有人來支援完成他們的夢想。褚時健入獄兩三年後，“紅塔”在煙外的投資遭到了整體壓制。一位負責紅塔投資的領導人感嘆：“我只能這樣說，如果不是停滯了這十多年，現在應該是幾千億、近萬億了，而不會是今天的局面，‘紅塔’本來是最強的。”他認為，如果褚時健沒有出事，“我們再像從前那樣走十年，我們一定是全國最大的控股公司，一定是！”

時至今日，褚時健佈下的煙外出拳，雖然未能完成他們從菸草帝國到電力帝國再到金融帝國、醫藥帝國的最初夢想，但他們擁有的煙外淨資產已經遠遠超過了1000億元，投資得到了非常好的回報。不過，紅塔集團的煙外投資至今都沒有在內部得到足夠的承認，褚時健之後的領導人，多滿足於菸草帶來的現實利益，而不是抱持更大的振興民族工業的宏願。也許他們認為，即使煙外投資做得再成功，他們也花不到這個錢。所以，很多曾為紅塔投資立下汗馬功勞的人，也只能處在紅塔集團決策層的邊緣位置。

作為褚時健領導下開創“紅塔”煙外事業的重要成員，劉會疆認為，褚時健的獨特魅力在於讓人無可拒絕地相信他，和他在一起工作有一種特殊的安全感，讓人不會懼怕失敗，和他一起工作，就會相信一定能成功。