第五十九章，德洛斯報告讓華爾街懷疑人生(第1/3頁)

第五十九章，德洛斯報告讓華爾街懷疑人生

《江南動力集團船舶動力業務投資價值及前景評估報告》

吉米德洛斯(又稱“德洛斯報告”)

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(2)江南動力集團資産基本情況

2.1固定資産和負債(3000字， 略)

2.2知識産權資産

江南動力集團手持的知識産權資産包括專利141項，非專利技術27項，軟體著作權(注1) 9項，商標4項。均處於正常在用狀態。

在141項專利技術當中，由江南動力集團研發的專利51項，從其他國內外廠商、實驗室購買授權的專利90項，其中44項由中國國內研發，46項從國外引進。

江南動力集團研發的51項專利中，有7項技術均為超大型低速柴油機設計製造的核心專利。

由於專利壟斷及其他技術方面的積累，江南動力集團製造的低速柴油機是當今世界唯一種 單機即可驅動節航速) 的船舶動力系統，唯一種在使用 劣質渣油時仍能使無故障工

作時間達到2400小時、翻修週期10000小時的低速柴油機動力系統。

江南動力集團的技術部門]稱，該公司的産品相對b&an有5年左右的技術優勢，這一論斷是合理的，且偏保守。

這一技術優勢將會讓江南動力集團的低速柴油機在全球船舶動力市場中，在v (超級油輪)和voc (超級礦石船)領域佔據幾乎沒有競爭對手的領先地位。但前提是江南動力集團需有足夠的産

能去佔領市場，從b&an、 三菱等廠商手中奪過訂單。

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3.3投資風險評估

3.3.1中美發生戰爭的風險

根據斯德哥爾摩國際和平研究所發布的《1970年世界核軍備年度報告》，中國約擁有150至200枚核彈頭。報告披露，中國所有的核彈頭均處於現役狀態，由於中國研發核武器成功時間較美蘇晚，且

後續改進型號研發進度較快，基本跳過了轟炸機投擲的核航彈階段，直接進入導彈核彈頭階段。

五角大樓此前的一份報告也證實，中國擁有的核武器中，約有100枚是可以投擲到美國本土的洲際導彈戰鬥部，中國的彈道導彈預警和應急核反擊系統很可能也已經建成。這簡直太棒了(劃掉)，綜

上所述，中美之間爆發全面戰爭的可能性較低。

鑒於過去6年，中美在越南的劃定戰場之外的區域保持軍事上的剋制，且美國已確定逐步讓戰爭越南化的政策，因而可以斷定，中美因越南戰爭局勢變化而發生區域性戰爭的可能性也較低。

3.3.2貿易禁運與制裁

當前自由世界的貿易禁運協定，所有的條款均為禁止或限制自由世界的先進技術和先進工業裝置輸入社會主義陣營，而不包含反向的禁運。

當前存在的僅有的貿易制裁的可能性是:未來中國對自由世界實施某種程度的貿易禁運和限制出口。

在目前江南動力集團的表態中，已經提到了向國外轉讓專利授權需要在中國法律的框架下進行，因此這一種可能性不 能排除，但對於江南動力集團的專案，由於當前所想定的運營方式均為出口柴油

機，對于軍用價值不大的工業成品的出口，按照”巴統以往的慣例，是不值得使用貿易禁運協定加以限制的。

相對而言，自由世界以某種貿易條款為依據，對中國出口的大型低速柴油機實施制裁或禁入，則是可能性較高的一種情況。

摩根大通應注意這方面的風險，並為之做好相應的準備。

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(5)投資及建設條款的審查

5. 2建設投資部分

江南動力集團發布的動力新廠的建設計劃當中，固定投資最高的兩項裝置購置開支分別是數控加工中心與液壓加工中心，分別佔工廠建設費用的23與18。