第一百零九章 美聯儲加息,新興市場恐慌(第1/2頁)
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《美聯儲加息,新興市場恐慌》
這是劉小夏早會分享的主題。為了表示對早會的重視,他昨晚加班到凌晨兩點,PPT做的非常用心。
之所以分享這個主題,和李明佳也有些關係。在簡信財富時,李明佳經常提及美聯儲加息降息,在他的表述中,美聯儲宛若神靈,無所不能。
在網路上,有些財經媒體和大V也經常把美聯儲加息和收割世界聯絡起來。而此時,美聯儲步入了加息週期。
事實,果真如此嗎?過去,劉小夏是相信的。現在,隨著專業度的提升,他有了自己的思考。
劉小夏PPT的第二頁,提了五個問題。
美聯儲是什麼?
加息到底是加的什麼息?
加息是如何操作的?
為什麼要加息?
對我們的影響有多大?
首先,美聯儲是美國的央行,全稱:美國聯邦儲備系統。是由美國各地區的12家聯邦儲備銀行組建而成。其中,這12家聯邦儲備銀行為非營利非政府機構。聯邦儲備管理委員會和聯邦公開市場委員會,屬於政府機構。
美聯儲採用的是政府與非營利性機構的雙重組織結構。初衷是希望貨幣政策在制定時,能同時考慮政府和民間的聲音,避免貨幣政策完全集中在政府手裡。
所以,美聯儲直接對美國國會負責,擁有非常強的獨立性。
第二,加的是什麼息?很多人的答案,或許是存款利息和貸款利息。劉小夏看著大家的反應,大部分人,都是不清楚的。
加息,指的是調整‘美國聯邦基金利率’。即,銀行向美聯儲拆借資金時的利率。這裡涉及一個新的名詞,存款準備金率。
銀行,每天都有人存款,都有人取款。同時,銀行還需要對外貸款和投資。所以,銀行需要留一部分錢,應對每日的取款,這便是存款準備金。
同時,每天的存款和取款是不可預測的。所以,當存款準備金不足時,需要向其他銀行拆借。當其他銀行也沒有錢,必須向央行拆借時。這個利率,便是聯邦基金利率。
這個利率調整後,會直接影響銀行業的資金成本,進而影響到實體企業,影響我們的消費、投資和經濟。
第三,如何操作?
降息簡單,美聯儲降低其拆借利率,因為便宜,商業銀行之間的拆借便會轉向商業銀行與美聯儲之間的拆借。市場的拆借利率隨之而降。
加息怎麼操作?美聯儲拆借利率高,商業銀行大可以不和美聯儲借,和其他商業銀行借。
所以,美聯儲會透過公開市場操作。在公開市場拋售高息國債。因為利息高,會吸納很多資金認購,造成同業拆借市場的資金緊張,迫使銀行間拆借利率和美聯儲的拆借利率同步上升。
透過多次操作後,便形成了市場預期。一旦美聯儲宣佈加息,也不需要額外做什麼,市場利率會隨之上調。
第四,為什麼加息?
加息,是為了抑制經濟過熱。08年次貸危機後,美國經濟逐步恢復了過來。失業率不斷下降,股市不斷上漲。
美聯儲認為,如果經濟增長速度過快,企業的投資會過多。會採購更多的原材料,聘用更多的員工。而原材料和員工的供應不足,導致價格上漲。最終導致物價上漲,出現通貨膨脹。
所以,美聯儲透過提升聯邦基金利率,增加企業借貸成本,抑制企業的投資行為,為火熱的經濟降溫。與之相反的,便是降息。降息,意味著經濟遭遇了困難,需要刺激投資。
(題外話,當貨幣政策逐漸失效,即降息也不能刺激投資時,經濟便遇到了很大的問題。)