第328章 次級貸有點熱了？(第1/2頁)

去年春節後，高陽用丈母孃吳蘭的房租收益，匯了100萬美金給吳飛和陳嵐，開始建倉這四隻美股。

今年春節後，因為在蘇濘這隻股票上的投資收益不錯，高陽乾脆跟吳蘭商量，動用她今年的部分房租收益, 加上古雅雯在遠大公司和悅居公司去年的部分收益，又以借款的名義，給吳飛匯了200萬美金，用於加倉美股。

原來計劃的每年匯過去100萬美金，高陽今年決定200萬美金，然後就不再加了。

因為去年底, 吳蘭用房產抵押貸款了1.65億軟妹幣，被高陽用於控股android公司。

商量好加倉股票這些事, 高陽又問：“嫂子，你現在還在上班嗎？”

陳嵐道：“這次回美國，倒是準備休息了，這一年多，我們自己的資金，跟著買你建議的這幾隻股票，也賺了100多萬美金，收益挺高的。”

古雅雯道：“大嫂，你也該早點休息了，生孩子才是要緊事。android公司那邊，有大哥盯著就行了，Andy Rubin有什麼大事，你跟他在電話裡溝通就行了。”

“對，是該休息了”，陳嵐點點頭，“這棟別墅挺不錯的，你們花多少錢買的？”

古雅雯道：“這棟別墅是若涵家裡給她買的, 當初報價1000萬，打了96折，總共560平米的地上面積，帶200平米的獨立花園，算起來，單價接近1.8萬，在京城算是很高的價格了。”

陳嵐道：“這套房子，如果在紐約類似的區位，價值在100萬美金左右，華夏人口太多，像京城這種超大的城市，別墅就顯得很稀缺了。”

高陽道：“美國目前的房地產市場大概是什麼情況，房價走勢如何？”

吳飛道：“美國的房價，幾十年以來，一直以略高於通脹的水平在上漲，也有一定的週期性。

華夏這種被稱為別墅的，在美國算是中檔房產的house，兩三層帶草坪的小別墅。

去年在全美的房地產市場，銷售均價在30萬美金。當然，分地區，分城市，差價還是挺大的。

從2003年左右開始, 美國房價又出現了新的上漲週期，還明顯加速了，這其中，又涉及到一種新型的房貸金融工具，名叫CDO，這是一種資產證券化的工具，翻譯過來的意思，就是擔保債務憑證。

CDO非常受華爾街歡迎，其中涉及到金融風險管理的理論，來自2000年《固定收益》雜誌發表的一篇著名論文。

這篇論文的見解非常獨到，它構建了一種風險度量模型，華爾街投行意識到了這篇論文的應用價值，就創造出了以住房抵押貸款的現金流為底層資產的CDO產品，刺激了住房抵押貸款的發展。”

吳飛突然談到CDO，讓高陽想起了電影《大空頭》，便問道：“大哥，這個CDO具體有什麼作用，你能講講嗎？”

吳飛想想道：“這裡面，涉及到一些金融學方面的專業知識，我試著打個比方吧。

在華夏，也有按揭貸款買房，期限一般在20年左右，對吧？”

高陽道：“對，一般不會超過25年的還款期限。”

吳飛道：“之前，在美國也是這樣的，按揭週期通常在20年到30年，所以美國的中產階層普遍都有按揭貸款，利息也很便宜，房價一直小幅穩步上漲，有周期，但是波動不大。

美國之前有房貸證券化工具MBS，也就是住房抵押貸款支援證券。

MBS是由房貸做抵押的，你也可以理解為以房子實物抵押，如果購房者房貸違約了，銀行要收走房子的。

比如說你是一個抵押貸款的購房者，你這筆房貸被打包進MBS，那麼你每月償付的貸款利息，就給了持有這個MBS的投資人，而不是銀行，因為銀行將你的房貸賣掉了。

華爾街投行的聰明在於，他們根據一篇金融資產風險管理的論文，設計了CDO，將住房抵押貸款利息償付的現金流打包，讓它證券化。

房子不是CDO的抵押物了，購房者償付的抵押貸款預期現金流，才是CDO打包的標的資產。

CDO的交易雙方，可能距離房地產市場很遠，這是一種金融衍生品交易的創新，CDO的出現，對MBS形成了支援。

美國房地產金融市場，有多種多樣的住房貸款，借款人資質不一，按揭貸款的品種、利息等成本和風險也有很大區別。

華爾街設計了CDO這樣的產品，將這些不同借款人，不同的住房貸款預期現金流打包，其中涉及到不同風險等級和收益，利用CDO的模型，打包起來，進行風險定價，賣給投資人。

本來，銀行透過MBS的支援，不用等二三十年，就能快速回籠房貸資金，再賣出下一輪房貸。有了CDO支援以後，MBS的市場規模也進一步擴大了。