第431章 好瘋狂的年輕人(第2/2頁)

現在，如果有已經押上重注做空次貸的人，他們可能正處於瞠目結舌，心驚膽戰的狀態之中。

如果倉位過重，沒有資金補進來，他們甚至可能不得不平倉，面臨巨大的損失……”

高陽微微一笑：“秦教授，我相信，華爾街再強大，可能操縱市場一時，不可能真正左右市場趨勢。

貪婪和瘋狂堆起來的泡沫，一定會有破滅之時，這些利益捆綁在一起的機構，也一定有人會提前搶跑。

我們不怕一時的交易風險，我們想抓住這樣十年難遇的機會下重注，如果失敗，風險自擔，與秦教授無關。”

秦教授沉默一陣，笑道：“高陽，你既然有如此決心，我可以幫你們聯絡簽下ISDA協議。

之後，明年1月底，在拉斯維加斯，會召美國一年一度的證券化論壇，會有大量的MBS經理，還有CDO和CDS交易員參加。

到時候，你們可以去那裡尋找對手盤。”

高陽道：“秦教授，到時候，我們可以邀請您一起去嗎？”

秦教授想想道：“可以，大概提前一週時間趕過去吧。”

高陽又問：“秦教授，如果我們做空AAA級MBS支援的CDS，會有多大的槓桿？”

秦教授一臉愕然：“高陽，沒有人會瘋狂到直接去做空AAA級MBS的支援證券，哪怕次貸泡沫真的破滅，AAA級MBS崩潰的可能性也不大。

華爾街透過CDO包裝MBS相關衍生證券，總需要旗幟性的宣傳品種，AAA級MBS，被塞進大量次貸資產的可能性很小。

高槓杆也意味著高風險，一次很小的波動，就可能讓你瞬間爆倉。

即便整個市場出現了系統性風險，在AAA級MBS崩盤之前，美聯儲一定會出場救市的。

所以，你想做空AAA級MBS的支援證券，成功的機率太小。”

高陽點頭：“謝謝秦教授指點，那麼AA級MBS支援的CDS呢？”

秦教授聞言，思考一陣之後，眼前一亮：“做空AA級資產，的確是一個不錯的選擇，大概有200倍槓桿的樣子，不過，這只是理論上的收益。

如果你們做空AA級資產支援的CDS，成功獲得200倍的槓桿收益，那也不過是紙上財富，出現這樣的局面，你的對手盤可能都已經破產了。

你不僅無法獲得高槓杆的暴利，恰恰相反，你下注的空單，這時候反而成了一張廢紙，註定血本無歸。”

高陽又道：“秦教授，如果我們做空AA級支援的CDS，並不去追求200倍的極限槓桿收益，而提前退出，這樣的交易，有沒有成功的可能？”

秦教授想想道：“有成功的可能，但這樣的交易也如同走鋼絲，到時候，需要你的對手盤跟你達成和解，將你的空單買下來，或者，你也可以轉賣給其他機構。

問題在於，如果做空AA級能成功，就意味著整個市場已經出現系統性風險，市場形勢瞬息萬變，誰也無法把握這種情緒性的崩盤速度。

到時候，留給你們的交易視窗期，可能非常有限，哪怕你以獲利二三十倍轉賣空單，那也是幾十億甚至上百億美金的交易，很少有機構能吃下來。”

高陽道：“秦教授，那我們在選擇做空AA級時，多點下注，儘可能分散投資，在達到預期收益時，就及時抽身，這樣交易，成功的機率大嗎？”

秦教授道：“是有成功的可能，不過，如果你們做空BB級或BBB級，雖然槓桿不高，但是有很大的機會，能在市場出現系統性風險之前，就能落袋為安了，這樣的選擇，更為穩妥。”

高陽道：“秦教授，我想，如果現在已經有人做空了，那麼BB級和BBB級資產，可能已經是交易扎堆的熱門品種，我們不一定能以理想的價格放空，甚至都難以找到對手盤。

相反，在現在市場趨勢尚未明朗之時，做空AA級的人可能非常少見，我們有機會在比較便宜的位置放空，而且應該很容易找到對手盤。

一次朱格拉週期，如果真的出現了，機會難得，高風險才有高收益……”

聽說高陽的想法，秦教授也是暗自震驚。

好瘋狂的年輕人……