第431章 好瘋狂的年輕人(第1/2頁)

面對吳若涵的疑問，秦教授解釋道：“若涵，我明白你們是衝著一次做空，賺取暴利而來。

只是做空次級貸衍生品，跟做空股市完全不是一回事。

重點在於，你們如何去尋找對手盤。

你們要去華爾街找投行等大型機構，透過櫃檯交易去尋找對手盤。

這其中, 涉及到兩個問題。

在華爾街投行眼裡，你們這2億美金哪怕全買成MBS看跌期權，其實這筆交易規模也不算大。

如果次貸泡沫破了，你們的收益不會太高，因為槓桿最高的AAA級MBS，大概也就是15倍左右的槓桿。

如果你們在一年之前，就開始找到投行，買入MBS看跌期權，再過一年或半年左右，如果泡沫破滅，大概能有4倍左右的收益，當然，具體的，要跟投行去談，才能根據具體的資產包價格計算預期收益。”

高陽又問：“秦教授，請問有沒有高槓杆的做空辦法？”

秦教授點頭道：“有，就是直接做空MBS擔保支援的CDS，也就信用違約掉期。MBS涉及到風險評級，評級越高，槓桿就越高。

如果次貸泡沫突然破滅，那麼首先崩潰的，就是B級、BB級這樣的高風險MBS，做空BB級MBS支援的CDS，槓桿大概在20倍左右, BBB級MBS支援的CDS, 做空槓桿大概在30倍左右。

做空CDS的優點是，你覺得看準了, 可以重倉押上去，甚至all in。

這其中，又涉及到一個問題，這種高風險交易品種，你們的資金量還達不到門檻要求。

要直接做空CDS，首先需要跟投行簽訂一份ISDA協議。

ISDA協議，是一種排除業餘人士，專業人士之間的高階交易，以機構投資者或大中型對沖基金為主。

據我的瞭解，跟華爾街大型投行籤ISDA協議，基金規模通常要求在10億美金起步，甚至更高。”

秦教授的回答，讓高陽瞬間記憶起了《大空頭》中，兩個年輕鬼才，傻乎乎去找華爾街投行籤這種什麼ISDA協議，連資金門檻都不懂的場景。

看來，電影裡描述的事還是真的。

高陽試探道：“秦教授，以您的名望, 在華爾街一定有豐富的人脈，能請您幫助我們籤ISDA協議嗎？

我們會為您支付合理的報酬, 如果成功了，還會為您分成……”

秦教授擺手一笑：“高陽，我不需要什麼分成。”

高陽道：“秦教授，您個人或您所在的交大經濟學院，51集團可以捐資設立獎學金、助學金。如果有研究專案需要資金，我們也可以直接贊助。”

秦教授看了一眼高陽：“我可以幫助你們跟華爾街投行籤ISDA協議，但是，華爾街很複雜的，各種利益交織，很複雜，甚至很髒的。

哪怕你們看準了方向，在具體交易時，依然可能面臨巨大的風險，甚至可能血本無歸……”

說到這裡，秦教授又拿起吳若涵帶來的那份資料，翻到幾頁，示意道：

“你們看，反映次級房貸市場風險的ABX指數，在今年9月份已經明顯出現了拐點，但是，同期的相關MBS相關證券的價格，並沒有出現鬆動，依然處於高位。

同時，房產抵押貸款的違約斷供率明明在一路走高，已經過了警戒線，評級機構依然沒有下調這些MBS的風險評級。

這說明了什麼？

華爾街的投行和評級機構，各種利益相關者，在勾結串謀，在欺詐不明真相的普通投資人。

次貸市場的風險已經如此明顯，華爾街依然在向投資人瘋狂兜售MBS相關衍生支援證券，比如那些設計複雜的CDO。

他們在試圖賺盡最後一個金幣的同時，或許自己已經開始做空了，轉移風險，或者對沖風險，鎖定風險敞口。

這個市場的流通資金，規模太大了，華爾街的精英們，也有能力操控一定時間段的市場走向，比如讓二級市場的價格不降反升。