第一千零二十五章、鄭百萬(第2/5頁)

尤其是歐洲從戰火廢墟中恢復，使用的機器比美國更新、更先進，製造的商品比美國更好、更便宜。因此，在陷入戰爭、工業老舊、歐洲爭奪的合力之下，全球貿易格局開始逆轉。

在貿易上，美國貿易順差變為逆差；在金融上，為彌補逆差美國只能放大美元貨幣數量，但貨幣越發越多，黃金卻不再流入美國，這動搖了35美元/盎司黃金的基礎，美元貶值預期傷害了世界對美元的信心。

1958年，世界對美元的懷疑終於演化為一場拋售。

1960年1月2日，肯尼迪在參議院秘密會議廳面對300名支持者宣佈他將競選第35屆美國總統，但此時，美元拋售狂潮在歐洲衝向極致。倫敦黃金價漲到41.5美元/盎司，意味著美元貶值超過20%。

這一年，在歐洲平均投資回報率16%、高出美國一倍的吸引下，470億美元的美國資本流向歐洲，1957年這個數字只有250億美元；這一年，美國黃金儲備加

速下降，1950年其總值400多億美元，此時還剩不足200億美元；

這一年，美國財政赤字超過200億美元，歷史上第一次超出黃金儲備總值；這一年，美國工業產值下降14%，出口萎縮，加之資本的大量外溢，美國國際收支出現20億美元逆差。

這是佈雷頓森林體系建立後，美元出現的第一次危機，倍感惶恐的美國立即邀請英國、法國、德國、義大利、荷蘭、比利時、瑞典、加拿大、日本召開緊急首腦會議，商議如何應對危機。

會上，各國首腦接受了美國的提議，把各自的黃金儲備集中到一起，構建了歷史上著名的「10國黃金儲備池」。同時，各方簽署貨幣互換協議——互惠貸款協議，並透過這個協議，歐洲9國對美提供200億美元貸款。

一系列舉措下，美元勉強渡過難關。

1961年1月，肯尼迪入主白宮，同年，美蘇兩國長達28年的「冷戰」正式拉開帷幕。

不過，另一道冷戰之牆也在人們的不經意間形成，鑑於凱恩斯主義的主導，產業資本和金融資本針對政策資源的爭奪，使之產生了巨大的隔閡。

肯尼迪非常在意美國實體經濟的良性發育，他認為，實體經濟才是一國經濟之本，是創造財富的源泉，也是國民更多走向中產的基石。但是，肯尼迪的實業興國之路非常坎坷，因為他觸犯不少金融權勢集團的抵制。

同時，肯尼迪還遇到了另一個***煩，歐美市場早已被金融巨頭實際聯通，而佈雷頓森林體系實際構建的是固定匯率制度，在此背景下，美國貨幣政策基本作廢。

就是說，如果美國降息或大量投放基礎貨幣，資本將流向高利率的歐洲；如果為阻止資本外逃而加息或減少貨幣供給，那美國實體經濟勢必受到進一步打壓。

1963年7月18日，無奈的肯尼迪只能寄望財政政策。他強硬要求國會透過法桉，對外流資本課以15%的重稅。話音剛落，華爾街怒罵一片，法桉遭到英、美金融巨頭的激烈反對。

經過長達127天的爭辯，肯尼迪並沒有機會看到法桉的透過，一直到他死後的十個月左右，相關法桉才獲得了美國國會的批准，但其中的條款被微妙修改，根本沒能起到阻止資本自由流動的目的。

話說二戰之後，拉美國家採取進口替代工業化戰略，鼓勵本國製造業發展，並且大量出口國內資源豐富的初級產品，因此這些國家在經濟上發展迅勐。

尤其在五十年代中期到六十年代，拉美國家的工業年均增長在8%以上，GDP年均增長6.5，人均GDP僅10多年就從400多美元提升到1000多美元，被稱為世界經濟的拉美奇蹟。

這些拉美國家為了更快地實現工業化，趕超發達國家，於是採取擴張性的經濟政策，對外大規模舉債，以增加政府對公共事業的支出。

一方面，七十年代兩次石油危機導致原油價格大漲，石油輸出國獲得了鉅額美元收入，資產增值保值需求強烈，國際市場美元供給充足。

另一方面，美聯儲貨幣政策整體寬鬆，除石油危機期間，聯邦基金利率維持在較低水平，1970年全年平均利率為7.2%，1975年回落至5.8%，低利率環境降低了拉美國家的借貸成本。

伴隨全球金融一體化程序，歐美商業銀行加大了對拉美國家的信貸投放。

一方想放貸，一方需要錢，雙方自然一拍即合，於是整個拉美一共對外借了200多億美元，但是這些借來的錢缺乏良好的規劃管理，大量外債被用於投資專案週期長、效率低、流動性和變現能力差的大型公用事業，並且部分被用於非生產性支出，譬如彌補國企虧損、購置軍火等。

而

為了推進進口替代戰略實施，刺激經濟快速發展，拉美主要國家長期實行赤字財政和擴張性貨幣政策，從而成為世界通脹最嚴重的地區。

1976年阿根廷GDP平減指數增速達到438%，CPI同比達到444%，嚴重的通貨膨脹、經濟衰退疊加政局的不穩定，刺激拉美國家部分企業和私人的資金外流，資金越發短缺，進一步強化了拉美國家舉借外債的動機。

外債規模持續擴大，短債佔比快速攀升，拉高債務風險。

從總量來看，七十年代拉美各國外債規模急劇膨脹，外債餘額佔GDP比例持續爬升。1970年墨西哥、阿根廷和巴西三國的平均外債餘額為63億美元，而1980年平均外債餘額已勐增至523億美元。

1980年前後，英美的經濟陷入困境，紛紛實施「金融休克療法」，美聯儲為應對滯脹困境，吸引國際資本回流，自1980年8月起連續加息，拉美國家舉借的外債多為浮動利率，國際借貸成本驟升，債務負擔加劇，點燃了債務危機的導火索。

從收入來看，美聯儲加息引發美元持續升值，以美元計價的全球大宗商品價格下跌，拉美國家出口收入銳減，償債基礎被破壞。

從支出來看，國際金融市場借貸利率的上升，使拉美國家借貸成本攀升，利息支出快速增加，雙重壓力下，拉美國家償債能力大幅下滑。

美國加息自然會誘導投資在拉美地區的國際資金流出，而此舉加劇了拉美地區的資金短缺局面，進而國際收支狀況日益惡化，資本外流加劇，拉美國家貨幣被迫貶值。