第328章 大空頭(第2/2頁)

“你既然很早就在研究次級貸和CDS了，為何不早點買入呢，現在不是有點晚了嗎？”

任平生苦笑了一下，江秋蓉這話問到他的心坎上了。

他從重生以來，一直都在關注美國市場的變化，當然知道這兩年是利用CDS做空次級貸市場的最佳良機，但想得到是一回事，懂得怎麼操作是一回事，真正能夠把想法和操作落到實處又是另外一回事。

以任平生剛重生的2006年而言，Scion Capital已經開始買入CDS，保爾森基金也發現了CDS的奧秘，開始向投資者募集資金，但一直到2006年年底，保爾森基金一共才籌集了20億美金，這才開始建倉CDS。

這些利用CDS做空次級貸的基金有大有小，但最小的一家也是10億美元以上的體量。而其時的任平生還在辛辛苦苦地開闢湄空河航線，透過印度仿製藥才賺到人生第一個一千萬，根本連華爾街的入場券都拿不到，憑什麼去做空次級貸。

就算到了2007年，任平生把身家和資本提升到了億萬級別，但距離華爾街對沖基金的體量還有很大差距，更別提他的資產絕大多數都在國內，在國內的外匯管制制度下，要想把資金轉移到美國，是需要非常費時和費力的事情，當時也沒有足夠的資本參與這場世紀大做空。

但現在不同了，任平生已經透過萬有遊戲的融資與上市，套現了13億多美元的現金，再加上今年賣出蘋果股票淨賺的2000萬美元，他在美國註冊的實體企業King’s Landing Capital LLC手裡頭擁有14億美元的資本，已經達到華爾街對沖基金的基礎門檻。

另一方面，任平生透過萬有遊戲的上市，結交了高盛、摩根士丹利等華爾街投行，並在他們那裡建立了穩定的信用，這也給他提供了參與金融衍生品交易的途徑。

最後一個，也是最重要的一個，任平生此時入局，恰好可以避開華爾街巨頭之間的軋空。

所謂的軋空，是指證券市場上的具有強大操縱能力的集團，利用大資金將市場上流通證券吸納集中，或者透過大量買入抬高現價的行為，致使市場上的賣空者為了彌補損失，只要同時買入做多對沖，最終造成股價大幅上漲的行為。對於做空者而言，軋空是最可怕的情況，面臨軋空的做空者，除非軋空方放一條生路，做空者否則肯定傾家蕩產，死路一條。

而一個動量非常大的物體，要經過非常激烈的抵抗，才能改變原本的趨勢，拐頭需要的時間則更長。從2006年開始下注CDS到危機全面爆發有長達一年的時間，這期間按揭貸款的違約率已經大幅度提升，房價已經開始拐頭，但空頭仍然沒法賺錢，因為整個系統還在做最後的抗爭。

華爾街從來不是紙老虎，那些在CDO上下了重注的高盛、美林、雷曼、貝爾斯登等巨頭不會束手就擒，華爾街已經被MBS和CDO給牢牢繫結，包括投行、保險公司、對沖基金和評級機構已經成為利益結合體，在“房價永遠漲”的背景音樂之下，他們會藉助自己的影響力與資金優勢負隅頑抗，這種抵抗是如此的強烈，以至於參與做空的很多人都開始懷疑自己，“難道我錯了嗎？難道市場知道一些我們不知道的事情嗎？”

當各路人馬在CDS上下了重注之後，剩下的就是等待和煎熬。這些煎熬是CDO始終堅挺的價格造成的，也是不斷加大的融資成本壓力造成的。這一小撮人，絕非每天羽扇綸巾靜待檣櫓灰飛煙滅，他們面對的對手盤，本質上是政府、銀行、美聯儲、評級機構等無比強大的機器，他們永遠不知道對手盤能夠做出什麼舉動來。

以最早做空次級貸的Scion Capital而言，在泡沫還沒有破滅之前，就在市場和客戶的壓力下不斷減持持有的寶貴的CDS頭寸，最終，最早起步的Scion Capital只獲得了489.34%的總收益。

在此過程中，資金實力最雄厚，也最有耐心的保爾森基金笑到了最後，他們熬過了最難熬的階段，等到了次級貸泡沫的破滅，也贏得了最豐厚的獎賞，將200多億美金納入囊中。

聽完了任平生的分析，江秋蓉看著這個男人的眼中充滿了佩服。

這個男人，不但有超前的市場眼光，以及極強的行動能力，而且還有一顆深思熟慮的心，他在做空次級貸這件事上的謀劃，不比華爾街那些最老練的對沖基金負責人遜色。

不過江秋蓉也隱隱約約有些擔憂，畢竟這次任平生的對手不是普通人，而是整個華爾街。從彭博社的統計得知，有13675家對沖基金和數千家其他型別投資機構獲得了投資CDS的許可，但即便在次級貸的風險已經暴露的現狀，也僅僅有100家機構涉足了CDS，其中大部分還是為了對沖手上的不動產。

只有極少數人，大於10，小於20，直接裸空了房地產市場的崩潰，任平生要加入這一小撮的行列，就要面對那龐大百倍的對手，即便他已經充分估計了可能的風險，並且將風險降低到了最低點，但市場畢竟是難以預測的，誰也不不敢斷言將來的走向。

任平生這一賭，究竟值不值得？